有一次，王衍看到老百姓都戴一顶只能勉强盖住脑门的小帽子，有些不耐烦，下诏禁止戴这种不伦不类的帽子。后来，他还身体力行，自己戴一顶大帽子招摇过市，还让宫人都戴金莲花状的帽子，穿上道袍，脸上抹上浓粉，像个小丑，引得众人偷笑。皇宫里待久了，觉得无趣，便想到外面的世界招摇一番。后来，王衍就经常带着一帮人到处去游玩。一次，他在阆州（今四川阆中）看上了一户人家的漂亮女儿，也不管人家女儿是否已许配，便强行霸占。
前蜀乾德四年（922年）四月，王衍又觉得大臣王承纲的女儿不错，且人家马上就要过门，王衍照样抢了过来。王承纲想要回女儿，王衍大怒，将其贬至茂州（今四川茂汶）。王女性格刚烈，不愿要这场富贵，自杀身亡。王衍只顾在蜀中胡闹，对外面的局势不闻不问。其实，此时中原已经发生了天翻地覆的变化。
前蜀乾德五年（923年），后唐军攻入汴梁，后梁末帝朱友贞自杀。李存勖胃口很大，得到中原后仍不满足，又听说王衍是个昏君，便有了吞掉蜀地的想法。为了进一步摸清王衍的底细，先派客省使李严出使蜀中。李严拉大旗做虎皮，先吓唬王衍，他在朝见时向蜀中人士大夸李存勖的赫赫武功：“吾皇邺下绍唐，即出郓州，扫破残梁余孽。缚王彦章于马前，诛朱友贞于汴城。伪梁遗兵三十万，尽解甲束手。吾皇地尽陇凉、东开海疆，闽越臣属，辽国惧伏，四海之内，莫敢不臣。敢不臣者，大唐铁骑三十万迸力兼昧，荡扫无遗。”