他举出这样几个数字来说明问题。宾夕法尼亚铁路公司的股价，1936年12月21日是40.5美元，11年后的1947年12月31日是18.5美元。这表明，这期间股价下跌了22美元，扣除分得的红利18.5美元，实际损失3.7美元。
而另一家上市公司阿波罗实验室，1936年12月21日的股价是51.0美元，1947年12月31日的股价经过调整后是179.0美元。这表明，这11年中股价上涨了128美元，再加上其间得到的红利30.7美元，总的获利回报是158.7美元，总收益率为311.2%，年平均收益率为13.7%。
由于这两个例子用的是相同的比较期，并且包括股利分红在内，所以这种比较是客观而可靠的。不难看出，投资宾夕法尼亚铁路公司股票是亏损的，而投资阿波罗实验室是非常成功的。
对于普通投资者来说，如果要从一个较短时期考察这种股价变动对投资收益的影响，应该采取什么方法呢？
格雷厄姆认为，投资者除非采取买低卖高方法，否则，就不该过分关注股价波动影响。即使采取买低卖高策略，也包含这层意思在内。